In der letzten Woche haben wir an dieser Stelle jene Fonds vorgestellt, die die Kunden von Envestor in den letzten vier Wochen am stärksten nachgefragt haben. Dieses Mal schauen wir uns am anderen Ende der Beliebtheitsskala um. Auch die Flop-Seller, also die Fonds, die in den letzten vier Wochen am meisten verkauft wurden, gehen auf die Anlageentscheidungen der gesamten Envestor-Community zurück.

Auf Platz 1 der Flop-Seller liegt der HANSAgold Fonds. Mit der Performance hat das vermutlich weniger zu tun – immerhin hat er in diesem Jahr knapp 27 Prozent zugelegt – als vielmehr mit Gewinnmitnahmen. Nachdem der Goldpreis in den letzten Monaten von einem Hoch zum nächsten eilte (Envestor hat mehrfach darüber berichtet – Artikel 1, Artikel 2), haben unsere Kunden offensichtlich damit begonnen, Gewinne zu realisieren. Das hat bekanntlich noch nie geschadet.

Auch ein „alter Bekannter“ befindet sich unter den Flop-Sellern: der Dirk Müller Premium Aktien R. Envestor hatte bereits Ende März auf die schwache Wertentwicklung des Fonds hingewiesen und bezweifelt, dass das Licht am Ende des Tunnels schon zu sehen ist. Im Juli schließlich wurde deutlich, dass der global anlegende Mischfonds trotz eines Marktanstiegs von über 30 Prozent in den letzten fünf Jahren immer noch – leicht – im Minus lag.

In den nächsten beiden Wochen werden wir die Top-Impact- und Flop-Impact-Fonds der Envestor-Community präsentieren. Dabei handelt es sich um jene Fonds, die in den Portfolios der Envestoren am besten und am schlechtesten performt haben. Weiter unten finden Sie zu jedem der fünf Flop-Seller-Fonds ein Kurzporträt.

Hier zunächst die aktuellen Flop-Seller-Fonds im Überblick:

#1 HANSAgold EUR-Klasse A hedged (ISIN: DE000A0RHG75 / WKN: A0RHG7)
#2 DWS EUR Money Market (ISIN: LU0225880524 / WKN: A0F426)
#3 Dirk Müller Premium Aktien R (ISIN: DE000A111ZF1 / WKN: A111ZF1)
#4 Barings Europe Select Trust – Class A EUR Inc (ISIN: GB0030655780 / WKN: 764914)
#5 DWS Akkumula LC (ISIN: DE0008474024 / WKN: 847402)

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Dirk Müller Premium Aktien R schlechter als der Durchschnitt

Der Dirk Müller Premium Aktien R liegt jetzt seit Jahresbeginn bei -2,84 Prozent . Auf Sicht von fünf Jahren liegt der Fonds trotz eines Marktanstiegs von über 30 Prozent (MSCI AC World) bei -0,01 Prozent p.a. und damit sogar hinter dem Durchschnitt flexibler Mischfonds. Seit Auflage des Fonds im April 2015 liegt Müller knapp im Minus (Quelle Performanceangaben: Morningstar, Stand: 21.07.2020).

Kaldemorgen und Flossbach schlagen Müller klar

Vergleicht man Dirk Müllers Performance mit der Performance anerkannter Profis wie Klaus Kaldemorgen oder Bert Flossbach, dann fällt das Bild vollends ernüchternd aus: Der DWS Concept Kaldemorgen LC (ISIN: LU0599946893, WKN: DWSK00) liegt seit Jahresbeginn trotz suboptimalen Positionierung beim Ausbruch der Corona-Krise nur noch mit knapp über 2,4 Prozent im Minus. Bert Flossbach liegt mit dem FvS Multiple Opportunities R (ISIN: LU0323578657, WKN: A0M430) sogar 1,51 Prozent im Plus. (Quelle Performanceangaben: Morningstar, Stand: 21.07.2020). Auf Sicht von fünf Jahren schlagen beide Fonds den Dirk Müller Premium Aktien R um Längen.

Dirk Müller mit ineffizientem Konzept?

Möglicherweise ist das Konzept des Fonds für sein schwaches Abschneiden verantwortlich. Anders als bei Kaldemorgen und Flossbach ist die Verwaltung des Fonds nicht holistisch. Vielmehr erfolgen beim Premium Aktien R Aktienauswahl und Marktrisikosteuerung getrennt und diese Vorgehensweise scheint Performance gekostet zu haben. Dies wäre auch durchaus logisch, denn nur ein holistisches Konzept sollte in der Lage sein, die Risiken wirklich im Kontext des gesamten Portfolios zu managen. Außerdem muss mittlerweile bezweifelt werden, dass die Absicherungsstrategie von Dirk Müller in der Praxis funktioniert, bzw. Müller die hohe Kunst des Market Timing wirklich beherrscht. Anleger sollten die Entwicklung daher genau beobachten.

Dirk Müller Premium Aktien R mit 100% Rabatt plus Kickback

Für eingefleischte Fans des Fonds gibt es trotzdem eine gute Nachricht: Bei Envestor zahlen Anleger keinen Ausgabeaufschlag und kaufen den Fonds mit 100 Prozent Rabatt. Kunden von Envestor Direkt können sich zusätzlich über attraktive Kickbacks freuen, denn Sie erhalten jährliche Rückerstattungen von bis zu 0,38 Prozent p.a.. Null Ausgabeaufschlag plus Kickback: Das ist der Envestor Spareffekt.

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Anleger in Dirk Müllers Premium Aktien R Fonds (ISIN: DE000A111ZF1 /WKN: A111ZF) blicken auf eine wechselvolle Historie: 2019 lag der Premium Aktien R laut Morningstar über 30 Prozent hinter seiner Vergleichsgruppe und noch weiter hinter seiner Kategorie-Benchmark. Auslöser dieser massiven Abweichung: Müller hatte das Fondsvermögen – viel zu früh – gegen einen von ihm erwarteten Kursrückgang abgesichert. Der Fonds verpasste so die starke Marktperformance im Jahr 2019, machte dann 2020 aber wieder entsprechend Boden gut. Trotzdem bewertete Morningstar die Performance zum 29.02.2020 nur mit zwei Sternen. Diese Bewertung sollte sich durch das gute Abschneiden im März aber verbessern.

Dirk Müllers Fonds in der falschen Kategorie?

Ein weiterer gewichtiger Grund für das relativ schlechte Abschneiden des Fonds liegt in der Zuordnung des Fonds in die Morningstar Kategorie “Aktien weltweit Standardwerte Growth”, denn infolge der FAANG-Manie hatten globale Wachstumstitel den breiteren Markt weit hinter sich gelassen. Vergleicht man dagegen Müllers Fonds mit einer eher ausgewogenen Strategie, die einen Fokus auf Wachstumstitel legt, so ergibt sich ein weitaus positiveres Bild. Beim Vergleich mit dem von Andre Köttner gemanagten DWS Akkumula LC (ISIN: DE0008474024 / WKN 847402), hat Müller in den letzten drei Jahren die Nase vorn: Der Premium Aktien R liegt zum 30. März 2020 mit 4,95 Prozent p.a. im Plus, während der DWS Akkumula lediglich eine Performance von 1,76 Prozent p.a. für sich verbuchen kann. Die Zukunft muss zeigen, ob sich Müllers Ansatz auch längerfristig behaupten kann. Seit Auflage im April 2015 liegen die Anleger im DWS Akkumula vorn.

Lesen Sie hierzu auch unser Update vom 22.07.2020: Dirk Müller vom Rebound kalt erwischt!

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